Fala de Marina Copola (diretora da CVM) na Expert XP 2026 sobre a dissolução das fronteiras regulatórias tradicionais e o desafio dos finfluencers

Na Expert XP 2026 (23/07), a diretora da CVM Marina Copola comentou um tema que a área de Compliance acompanha de perto: a diluição das fronteiras tradicionais entre gestor, administrador e analista de investimentos. Segundo ela, o finfluencer é hoje um dos exemplos mais claros dessa ambiguidade regulatória — reconhecida publicamente pela própria autarquia.

O tema está mapeado pela CVM desde a consulta pública de novembro de 2023 e segue como prioridade na Agenda Regulatória 2026: revisão da norma de analista de investimentos, atualização das regras de divulgação em redes sociais e revisão das exigências para instituições que contratam influenciadores.

Um dos desafios apontados é que nem sempre é possível separar produção de conteúdo de recomendação de investimento — distinção que também é relevante para identificar fraudes apresentadas como conteúdo educacional.

Copola destacou ainda que a incorporação de inovação não deve significar redução das salvaguardas regulatórias existentes, como a segregação entre custodiante e administrador, criada para mitigar conflitos de interesse. Segundo ela, no contexto brasileiro — marcado por baixa poupança e baixo nível de educação financeira —, a transparência isolada pode não ser suficiente para proteger o investidor.

Esse movimento de revisão das fronteiras regulatórias tradicionais reforça a relevância de acompanhar como os controles internos das gestoras estão se adaptando a esse cenário.

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